Bogotá. La economía colombiana entraría a partir de 2027 en una nueva etapa de crecimiento, marcada por un mayor protagonismo de la inversión frente al consumo de los hogares y el gasto público, de acuerdo con la más reciente edición del informe Situación Colombia de Bbva Research.
El equipo de economistas de la entidad proyecta que el PIB crecerá 2,6 % en 2026, 2,3 % en 2027 y 3,1 % en 2028. En este escenario, la inversión fija se convertiría en uno de los principales motores de la actividad económica, con un crecimiento estimado de 7 % en 2027 y 6,4 % en 2028.
Según el informe, el comportamiento estaría impulsado por proyectos de infraestructura, construcción, minería, petróleo y las inversiones asociadas con la reconstrucción de las zonas afectadas por el terremoto.
“Estamos viendo un cambio en la composición del crecimiento. El consumo seguirá avanzando, pero perderá protagonismo frente a una inversión que empieza a recuperar terreno. Este relevo es importante porque permite ampliar la capacidad productiva del país y construir unas bases de crecimiento más sostenibles en el mediano plazo”, señaló Mauricio Hernández-Monsalve, economista de Bbva Research para Colombia.
Construcción e infraestructura ganarían protagonismo
La construcción aparece como uno de los sectores con mejores perspectivas dentro de este nuevo ciclo de inversión. Bbva Research estima que la inversión en construcción pasará de crecer 1,3 % en 2026 a 7,7 % en 2027.
En particular, la inversión en construcción de vivienda podría crecer 8 % el próximo año, después de registrar una contracción estimada de 1,9 % en 2026.
El informe atribuye parte de este dinamismo a las obras de infraestructura, los proyectos logísticos, la reconstrucción de las zonas afectadas por el terremoto y diferentes inversiones regionales.
Mientras tanto, el consumo de los hogares mantendría una trayectoria positiva, aunque con un crecimiento más moderado. Bbva Research estima una expansión de 3 % en 2026, 2,7 % en 2027 y 3,5 % en 2028.
“Los hogares no dejarán de consumir, pero empezaremos a ver una recomposición de sus decisiones. La recuperación de la vivienda y unas condiciones más favorables para la inversión harán que una mayor parte de los recursos se dirija hacia la formación de patrimonio y no exclusivamente hacia el gasto corriente”, explicó Hernández-Monsalve.
Inflación: el principal reto en el corto plazo
La evolución de los precios continuará siendo uno de los factores de mayor atención para la economía colombiana
Bbva Research mantiene su previsión de inflación para el cierre de 2026 en 7 % y proyecta una reducción hasta 5,4 % en diciembre de 2027 y 4,1 % en diciembre de 2028.
El primer semestre de 2027 podría estar marcado por nuevas presiones sobre los precios de los alimentos, asociadas a las condiciones climáticas, además de mayores costos de la energía y el gas.
“La inflación seguirá siendo uno de los principales desafíos para los hogares. Esperamos nuevas presiones durante el primer semestre de 2027, especialmente en alimentos y energía, antes de iniciar una trayectoria más clara de moderación”, afirmó Alejandro Reyes, economista principal de Bbva Research para Colombia.
En este contexto, la entidad prevé que el Banco de la República mantenga su tasa de intervención en 12 % hasta el último trimestre de 2027. Posteriormente, estima que la tasa podría descender a 11,25 % al cierre de 2027 y a 8,25 % en diciembre de 2028.
El dólar mantendría un comportamiento favorable para el peso en el corto plazo
En materia cambiaria, Bbva Research anticipa que el peso colombiano mantendrá niveles relativamente apreciados en el corto plazo, aunque proyecta un cambio de tendencia a partir del segundo semestre de 2027.
El informe prevé una depreciación gradual de la moneda colombiana, relacionada, entre otros factores, con un mayor déficit comercial y cambios en el diferencial de tasas de interés.
Para 2028, el equipo económico estima que el tipo de cambio se estabilizaría en promedios cercanos a $3.350 por dólar.
Las cuentas fiscales siguen bajo presión
Aunque las perspectivas para la inversión son más favorables, Bbva Research identifica las finanzas públicas como una de las principales vulnerabilidades macroeconómicas del país.
El escenario proyectado contempla un déficit del Gobierno Nacional Central cercano al 8,1 % del PIB en 2027 y al 7,1 % en 2028, mientras la deuda pública se mantendría por encima del 60 % del PIB.
Para la entidad, las necesidades de financiación del Gobierno podrían mantener la presión sobre las tasas de interés locales y competir por recursos con el sector privado.
“Colombia tiene por delante una oportunidad para cambiar la composición de su crecimiento y darle un mayor protagonismo a la inversión privada. Pero para que ese proceso sea sostenible será fundamental avanzar en el ordenamiento de las cuentas fiscales, reducir la inflación y preservar condiciones que permitan que el capital llegue a proyectos productivos de largo plazo”, señaló Juana Téllez, economista jefe de Bbva Research.
Una economía con nuevos motores
El escenario planteado por Bbva Research apunta a una rotación gradual de los sectores que impulsarán la economía colombiana durante los próximos años.
La construcción y la infraestructura asumirían un mayor protagonismo desde 2027, mientras la industria podría beneficiarse inicialmente de una mayor demanda de insumos y posteriormente de la ampliación de la capacidad productiva.
El agro y el sector energético, por su parte, enfrentarían mayores desafíos durante el primer semestre de 2027 debido a las condiciones climáticas, antes de una eventual normalización.
De esta manera, el crecimiento económico se mantendría moderado durante la transición de 2027, pero podría acelerarse hasta 3,1 % en 2028, a medida que las nuevas inversiones comiencen a traducirse en una mayor capacidad productiva y crecimiento de la actividad económica.
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