Bogotá. La inflación en Colombia dio un respiro en julio, pero la moderación registrada durante el mes podría ser temporal. Así lo advierte Bbva Research, luego de conocer el dato revelado por el Dane, según el cual la variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 0,17 %, por debajo del 0,31 % que esperaban los analistas.
Con este resultado, la inflación anual se ubicó en 6,03 %, 11 puntos básicos por debajo de la registrada en junio. Sin embargo, el indicador todavía se encuentra 93 puntos básicos por encima del nivel observado al cierre de 2025.
Para Mariana Quinche, economista de Bbva Research para Colombia, el dato debe analizarse con cautela, debido a que la reducción de la inflación anual estuvo explicada exclusivamente por el comportamiento de los alimentos.
La inflación anual de esta canasta descendió hasta 5,82 %, 101 puntos básicos menos que en junio. La moderación se concentró principalmente en los alimentos perecederos y, en menor medida, en los procesados, un comportamiento que podría estar relacionado con una mayor oferta de algunos productos.
Inflación sin alimentos mantiene la presión
Mientras los alimentos ayudaron a contener el resultado general, el comportamiento del resto de la canasta fue diferente. La inflación sin alimentos aumentó ligeramente hasta 6,08 %, nueve puntos básicos más que en junio.
Dentro de esta categoría, los precios regulados fueron uno de los principales factores de presión. Su inflación anual aumentó hasta 6,44 %, 53 puntos básicos más, principalmente por el incremento de las tarifas de electricidad y gas.
En el caso del gas, además, un efecto base contribuyó a amplificar el aumento de la variación anual.
Por su parte, la inflación de bienes se mantuvo prácticamente estable en 3,25 %, con un aumento de apenas dos puntos básicos. En esta canasta se observaron comportamientos contrapuestos: los equipos de telefonía móvil y las prendas de vestir para hombre ejercieron presiones al alza, mientras los vehículos particulares, tanto nuevos como usados, continuaron moderando su inflación.
La inflación anual de servicios, entre tanto, bajó a 6,96 %, siete puntos básicos menos que el mes anterior. Esta moderación estuvo favorecida por menores aumentos en los arriendos, los servicios de comunicación fija y móvil y el transporte aéreo.
No obstante, persisten presiones asociadas al incremento del salario mínimo, especialmente en las tarifas de administración de las propiedades horizontales.
Bbva mantiene pronóstico de 7 % para el cierre del año
El comportamiento de julio llevó a la inflación anual a descender por primera vez después de cuatro meses consecutivos de aumentos. Sin embargo, para Bbva Research este resultado no representa necesariamente el inicio de una tendencia sostenida de reducción.
Por ello, la entidad mantiene su previsión de una inflación de 7,0 % al cierre de 2026, lo que implicaría que los precios volverían a acelerarse durante los próximos meses.
El escenario plantea un reto para la política monetaria y para los hogares colombianos, que podrían enfrentar una segunda mitad del año marcada por nuevas presiones sobre el costo de vida. La evolución de los alimentos, las tarifas reguladas, el comportamiento de la demanda y el impacto de factores climáticos y externos serán determinantes para establecer si la inflación logra retomar una senda descendente o, como prevé Bbva Research, vuelve a aumentar antes de finalizar el año.
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