Tasas de interés empezarían a bajar en diciembre

Bogotá. Los datos del mercado laboral, la sorpresa reciente en la inflación e incremento en las expectativas de inflación limitan la toma de decisión del Banco de la República de bajar las tasas de interés, por eso, Alejandro Reyes, economista principal de Bbva Research, considera que el inicio del ciclo bajista de tasas de interés se daría a partir del mes de diciembre de este año.

Recordemos que la junta directiva del Banco de la República, el viernes anterior, en votación dividida por 5 a 2, mantuvo inalterada la tasa de política monetaria en 13,25%. Dentro de los argumentos para la decisión, el grupo mayoritario consideró que todavía se enfrenta una alta inflación, muy por encima de la meta fijada por el Banco.

La inflación (11,4%) continúa moderándose, aunque en el mes de agosto hubo una sorpresa alcista en la inflación mensual (0,7% frente al 0,5% esperado por los analistas y el Banco Central).

Adicionalmente, la inflación enfrenta varios riesgos en los meses que vienen, en parte por los ajustes pendientes de combustibles (tanto gasolina como diesel), y por los efectos del fenómeno de ‘El Niño’.  Al respecto destacó el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, la preocupación con el incremento de los precios de la energía en las últimas semanas.

Alejandro Reyes, economista de Bbva Research.

El Emisor mencionó que los principales bancos centrales de las economías desarrolladas continúan incrementando tasas o anunciando que lo podrían realizar a futuro, sin embargo, no detalló impacto particular de este escenario sobre el entorno local o las decisiones del Emisor.

Por eso, creen desde el Bbva que es posible que en la próxima reunión se mantenga la votación dividida con un balance más apretado, pero no suficiente para iniciar el ciclo de rebajas.

“La decisión dividida de la Junta se encuentra en línea con nuestra expectativa y marca el inicio de la discusión sobre el tiempo oportuno para iniciar el ciclo bajista en tasas”, es la visión que tiene el economista del Bbva Research, Alejandro Reyes.